La Curva de Tipos en EEUU lleva invertida desde hace casi un año.
Que los Tipos de Interés de los bonos a 10 años sean inferiores a los bonos de 2 años se le conoce como Curva de Tipos Invertida, en ingles: Yield Curve Inversion.
Esto siempre precede a una recesión. Y en este artículo vamos a ver porqué.
Pensemos que la rentabilidad de los Bonos es el futuro de los dólares y la curva de la rentabilidad su nacimiento.
Una economía sana tiene una curva de rentabilidad positiva y de menor a mayor. Es decir, los bonos a 2 años tienen un interés menor que los bonos a 5 años y estos tienen un interés menor que los bonos a 10 años.
Tiene lógica. Si yo dejo mi dinero durante 10 años espero un mayor retorno que si lo dejo 2 años, ¿no? Pues bien, esto no está ocurriendo en los EEUU en estos momentos.
La Curva de Tipos que existe en este momento en EEUU es algo como esto:
Podemos ver que los tipos están invertidos, siendo los mayores los de menor duración y los menores los de más duración. Y esto empezó a ocurrir más o menos entre Julio y Agosto del 2022 ¿Qué está pasando aquí?
Al igual que no existe un precio concreto para el trigo o el maíz, sino que depende de cuándo queramos comprar ese trigo o maíz, ocurre lo mismo con el dólar y con su fecha de vencimiento.
El precio y la demanda de dólares se puede conceptualizar mediante la curva de tipos (los diferentes tipos de interés de los bonos a diferentes plazos) y la tasa de interés. Es decir, el valor futuro de los dólares.
El dinero tiene un elemento temporal que lo afecta.
La creación de dinero no ocurre gracias a que los bancos centrales imprimen dinero, sino gracias a los bancos. La FED no es una máquina de crear dinero, mas bien sería como una gran máquina de intercambio de activos.
Los bancos crean dinero de la nada cuando nos prestan dinero y lo destruyen cuando ese préstamo se devuelve y se cancela. A esto se le conoce como reserva fraccionaría y es la columna vertebral del sistema financiero capitalista mundial.
Tenemos un sistema financiero sustentado por deuda. y el dinero creado mediante deuda tiene una fecha de vencimiento (cuando el préstamo debe ser pagado).
Los tipos de interés bajos se asocian con el dinero fácil, pero es importante recordar porqué ese dinero es fácil, porque no hay gente que quiera comprarlo.
Si los vendedores están bajando el precio del dinero (los tipos de interés) en la curva significa que no hay demanda suficiente de esos dólares a ese vencimiento.
Si los dólares son creados a través de préstamos/deuda y el sistema financiero basado en deuda necesita más dólares para crecer, entonces tenemos un problema.
Piensa en ello como si fuese el ciclo de vida del dinero.
Los dólares se destruyen cuando la deuda se paga. Y una curva de tipos invertida significa que no se crearán suficientes dólares para pagar la deuda futura.
Las economías necesitan un crecimiento de la población y un crecimiento monetario para seguir creciendo. Una curva invertida significa que hay un decrecimiento del dinero existente.
Es así como la Curva de Tipos Invertida predice/precede las recesiones.
La falta de demanda de dólares que se muestra más adelante en la curva significa que hay una disminución en la producción económica. Se prestarán menos dólares en el futuro.
La creación de dólares es algo que el sistema capitalista necesita para que la rueda siga girando.
¿Cuándo volverá la curva de Tipos a su posición natural? Cuando los bancos centrales dejen de retirar dinero de la economía (QT) y vuelvan a inyectar dinero en la economía (QE) y la rueda vuelva a girar y la bola de mierda de deuda siga haciéndose más grande. ¿Hasta cuándo? No se sabe. Pero no parece que vaya a terminar bien.
